广发期货:铁矿石盘面宽幅震荡
2023-09-08 10:51:59来源:广发期货


(资料图)

【现货】青岛港口PB粉环比-14元/吨至902元/吨,超特粉环比-7元/吨至768元/吨。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为974.9和957.8元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为127.8元/吨和13.34%。

【需求】需求端日均铁水产量环比+1.32万吨指248.04万吨。钢厂库存小幅下降,进口矿日耗环比上升,库消比维持下降趋势。7月生铁产量7760万吨,环比+61.92万吨,同比+711.38万吨;1-7月生铁产量52892万吨,同比+1802.26万吨。7月粗钢产量9080万吨,环比-31.04万吨,同比+937.14万吨;1-7月粗钢产量62651万吨,同比+1722.98万吨。

【供给】中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改。二季度(自然年)产量来看淡水河谷产量(含球团矿)8785.4万吨环比+1276.2万吨(17%),同比+507.4万吨(+6.1%);力拓产量(含球团矿与铁精粉)8476.4万吨,环比+116.60万吨(1.4%),同比+168.8万吨(+2%)。必和必拓(100%权益+Samarco)季度产量7393.8万吨,环比+672.70万吨(+10%),同比+127.8万吨(+1.8%);FMG产量5270万吨,环比+240万吨(+1.8%),同比-650万吨(-11%)。全年产销目标来看,四大矿山全年供应增量共计约1000万吨。其中,淡水河谷维持不变;力拓下调IOC球团矿与精粉产量下调50万产量目标;必和必拓上调产量目标500-550万吨(西澳产区上调400万吨,Samarco上调100-150万吨);FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看,8月铁矿石进口量10641.5万吨,环比+1293.50万吨,同比+1020.50万吨;8月累计进口量77565.8万吨,同比+5273.8万吨。国产矿来看,7月份国内铁矿石原矿产量8570.90万吨,环比+55.36万吨,同比+548.22万吨;1-7月产量56679.70万吨,同比+548.22万吨。

【库存】港口库存11867.9万吨,环比周二-151.8万吨,环比周四-258.89万吨;钢厂进口矿库存环比-40.80万吨指8531.89万吨。

【观点】监管机构释放加强铁矿石价格打压信号,市场情绪走弱。基本面上,供减需增,钢厂库存小幅下降,港口库存重回去库趋势。供应来看,受台风影响,本周到港量环比-508.3万吨至1978.7万吨,到港量均值稍高于2021年同期水平;澳巴发运量环比+35.9万吨至2762.9万吨,均值高于季节性,预计后期到港量中枢逐步抬升。需求来看,日均铁水产量维持高位运行,环比+1.32万吨指248.24万吨。钢厂库存小幅下降,进口矿日耗环比上升,库消比维持下降趋势。钢厂反馈暂无减产计划,铁水产量维持高位运行,基本面存在阶段性错配,港口库存重回去库趋势;近期宏观托底政策预期逐步兑现,但监管机构再次释放价格打压信号,预计盘面宽幅震荡。操作上,观望为主。

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