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光大证券：医药政策环境边际向好 看好国产创新药等三大条线
2023-07-11 07:55:08来源：第一财经


(资料图片)

光大证券研报表示，当前生物医药行业处于历史估值底部，鉴于医药终端需求较为刚性，并且伴随着医保谈判续约规则、大型医用设备配置规划等边际利好的政策的逐步出台，2023年下半年，医药行业可以乐观点，看好院内复苏、院外复苏和国产创新药三大条线。

全文如下

医药政策环境边际向好，再次强调底部区域可乐观点

上市公司研发进度跟踪：

上周，辰欣药业的注射用WXTJ0262的IND申请新进承办；科伦博泰的注射用SKB264、晟斯生物的注射用培重组人凝血因子IX-Fc融合蛋白的临床申请新进承办。首药控股的SY-5007片、众生药业的ZSP1273片正在进行三期临床；正大天晴的TQC3721混悬剂、通化东宝的THDBH130片正在进行二期临床；豪森药业的HS-20117注射液正在进行一期临床。

本周观点：医药政策环境边际向好，再次强调底部区域可乐观点

2023年初以来（截至2023.07.07），申万医药生物指数下跌7.51%，跑输沪深300 6.32pp，跑输创业板综指11.30pp，排名22/31。当前生物医药行业处于历史估值底部，鉴于医药终端需求较为刚性，并且伴随着医保谈判续约规则、大型医用设备配置规划等边际利好的政策的逐步出台，2023年下半年，我们认为医药行业可以乐观点，看好院内复苏、院外复苏和国产创新药三大条线：

院院内复苏：1）IVD：建议关注随着常规诊断检测的恢复，业绩具有较大弹性的标的；2）血制品：疫情后终端血制品需求旺盛，市场供需为动态紧平衡，价格趋势向好；3）麻醉药品：麻醉药物的需求刚性与手术量密切相关；4）择期手术相关的器械和耗材：23年上半年国内择期手术量恢复。

院外复苏：关注非新冠预防性疫苗需求恢复。

国产创新药：行业发展日趋成熟，政策框架逐渐完善，国际竞争力逐步提升，国产创新药在国内的商业化环境持续改善，出海逻辑也逐步兑现。

风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期。

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