澳华内镜点评报告:上半年业绩超预期,加大研发完善产品线
2023-08-23 09:05:38来源:巨丰财经


【资料图】

澳华内镜(688212)

事件:公司近日发布2023年中报,实现营业收入2.89亿元,同比增长72.74%,归母净利润3808万元,去年同期为507万元,同比增长651.46%,扣非归母净利润3332万元,去年同期为156万元。经营活动产生的现金流量净额为-2979万元。稀释每股收益为0.28元/股。

新产品AQ-300带动营收和净利润快速增长。报告期内,依托新产品AQ-300上市,公司不断加强市场营销体系以及品牌影响力建设,对产品进行不断打磨与升级,从而实现公司营业收入同比增长72.74%。归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长651.46%,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长2,033.76%,基本每股收益较上年同期增长625.00%,上述指标增长幅度较大,主要系上年同期基数较低所致。

加大研发投入,迅速完善软镜产品布局。公司现有研发人员229人,较去年同期163人有明显增加。报告期内,公司研发投入总计6960万元,较去年同期增长88.54%,研发费用率为24.08%,较去年同期增加2.02个百分点。报告期内,公司加大研发投入,持续推动产品迭代升级。2023年上半年,公司结合临床端的反馈对AQ-300系列进行了持续迭代,在操控性能、操作手感、稳定性等多个方面都达到了临床操作需求,得到了医生的认可。2023年5月公司推出全新十二指肠内镜,该产品具有清晰的视野与更大的抬钳角度,可以更清晰地观察和辨认十二指肠情况、快速找到十二指肠乳头,帮助医生更轻松、准确地插入耗材,提供了更好的观察视野,从而高效进行后续操作。近日,公司发布了全新17款细镜,包含呼吸内镜、胆道镜等,进一步完善了软镜产品线,可与公司多个软镜平台搭配使用,提高了产品竞争力与公司认可度。

盈利预测与投资评级:基于公司核心业务板块分析,2023-2025年公司营业收入分别为6.71亿/10.20亿/15.55亿,同比增速分别为51%/52%/52%;归母净利润分别为0.86亿/1.57亿/2.76亿,同比增速分别为297%/82%/76%;EPS分别为0.64/1.17/2.06,按照2023年8月14日收盘价对应2023年85.5倍PE。维持“买入”评级。

风险提示:技术创新和研发失败的风险,产品质量控制风险,部分进口原材料采购受限的风险,汇率波动风险,产品出口国家进口政策变化的风险。

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